Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

1) отрицательные результаты приватизации;

2) налоговый пресс;

3) нестабильность экономики в целом, недостаточное выполнение государством своих обязательств.

19. Рыночные реформы в области рынка ценных бумаг

До кризиса 17 августа 1998 г. государственная политика относительно рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа .

1.  На первом этапе (1990–1992 гг.) создавались предпосылки для развития фондового рынка: образовывались фондовые биржи и рынок акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Начинала свое формирование законодательная база российского рынка ценных бумаг.

2.  На втором этапе (с 1993 г. по первую половину 1994 г.) существование фондового рынка имело форму приватизационных чеков. Это было начало, расцвет и закрытие рынка приватизационных чеков, которые выпускались государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской Федерации на бесплатной основе. Важным является то, что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, и это привело к появлению финансовых пирамид.

3.  На третьем этапе (со второй половины 1994 г. до настоящего времени) начал складываться новый фондовый рынок. На нем торговля ведется уже акциями акционерных обществ, существующих и осуществляющих свою деятельность в России. Формируется основная нормативная база, создаются органы по регулированию рынка ценных бумаг ФСФР, принимаются основополагающие законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах». Также реформы идут по направлению к улучшению законодательства и созданию целостной системы регулирования фондового рынка. Настоящий момент характеризуется как переломный: наблюдается смена приоритетов. Практически решены задачи переходного периода – решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведение лицензирования и перелицензирования профессиональных участников рынка. Сейчас самое главное – это активно приступать к созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства РФ по рынку ценных бумаг и защита прав инвесторов. Необходимой является активизация совместной деятельности с законодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых поправок в действующее законодательство на основе опыта и практики. В связи с кризисом 17 августа 1998 г., когда ввели мораторий на выплаты по ГКО, слегка изменилась направленность реформ.

С целью оказания содействия развитию страхования рисков профессиональной ответственности учетных институтов государство приняло ряд нормативных актов, как на федеральном уровне, так и на уровне регионов.

Кроме того, в России на сегодняшний день внедрение страхования рисков профессиональной ответственности сопряжено с рядом проблем. Содержание нетто-ставки страхового тарифа позволяет с легкостью выявить специфику проблем, как правило, возникающих при страховании данной группы рисков. Нетто-ставка (в абсолютном выражении она представляет нетто-премию) выступает как бы в роли себестоимости страхового продукта. Как известно, рынок признается неэффективным в случаях, когда продавцы терпят на нем постоянные убытки при продаже продукта ниже себестоимости или, наоборот, покупатели будут обеспечивать продавцам постоянную сверхприбыль.

Риски каждого регистратора и депозитария уникальны. К примеру, рассмотрим наиболее ответственную стадию операций учетного института (депозитария): процедуры приема поручений депонентов по переводу или перемещению ценных бумаг. В лице существующих клиентов депозитария могут оказаться мошенники: исполнение их поручений приведет к возникновению ответственности депозитария перед клиентом. Одной из причин появления подобного события может являться ошибка операциониста, который несет ответственность за идентификацию клиентов, возникшая вследствие умысла или грубой неосторожности.

20. Ключевые проблемы развития российского фондового рынка

С формированием российского фондового рынка возникли связанные с этим процессом многочисленные проблемы. Преодолевать эти проблемы необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка , требующие своего решения в первую очередь.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т. е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства и контроль выполнения этого законодательства.