Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски

Институциональные инвесторы (акционеры), или институционалы – это профессиональные инвесторы, компании или фонды, которые находят объекты для вложения средств, основываясь на определенной стратегии: по отраслям, стадиям развития организации, согласно страновому и региональному признаку или их комбинациям. Такие компании входят в бизнес на определенном этапе его развития или при выполнении определенных условий, например есть профессиональная команда менеджмента и базовые процессы корпоративного управления – либо при наличии признаков целевой инвестиции. Выходят они через определенный период, когда достигнуты целевые показатели, при успехе, или превышен уровень риска по инвестиции, при неудаче.

В случае с одним акционером выполнение корпоративных процедур носит скорее формальный характер: он, как правило, единолично принимает решения, относящиеся к собранию акционеров и совету директоров. Если последний и создается, то о его независимости обычно речи не идет – это скорее консультативно-экспертный инструмент при собственнике. Финальные решения принимает акционер, а формальные процедуры часто даже не выполняются, документы формируются исходя из необходимости сбора отчетности и прохождения аудита.

Если у компании есть несколько равноудаленных от менеджмента акционеров, то появляются элементы корпоративного управления: необходимо придерживаться формализованных подходов в работе и правил предоставления информации. Особенно это характерно для «институционалов». В таком случае менеджмент действует в соответствии с требованиями акционерного соглашения, корпоративного и общего гражданского законодательства юрисдикции, в которой зарегистрирована компания.

Зачастую в компаниях с несколькими инвесторами-акционерами, обладающими схожими правами и полномочиями, управленцы решают действовать, руководствуясь акционерным соглашением и законодательством, чтобы у тех или иных групп акционеров не было формальных причин обвинить руководителей организации в непропорциональном, несправедливом доступе к информации или менеджменту. Соответственно, и права на получение информации (information rights) у разных групп акционеров могут отличаться. Это требует тщательного, щепетильного подхода к распределению информационных потоков на внешних пользователей.

Публичная компания

В компании, разместившей акции на бирже и ставшей публичной, требования к предоставлению информации регламентируются как законодательством о публичных компаниях, об акционерных обществах, корпоративным законодательством, так и правилами бирж, на которых торгуются акции компании.

Если в частной организации внимание финансиста направлено больше на операционное управление, то в публичной ответственность смещается на подготовку отчетности и формализацию процессов, что, в свою очередь, требует формирования экспертности по этим направлениям. Как правило, компания нанимает узких специалистов: экспертов по МСФО и методологии, организации контрольной среды и внутреннему аудиту. Внимание финансового директора смещается на управление разрастающимся штатом, мотивацию и лидерство, поддержку отношений с ключевыми стейкхолдерами: членами совета директоров, представителями крупных акционеров, биржами, регулирующими органами.

Предоставлять своевременную и оформленную надлежащим образом согласно требованиям законодательства и биржи информацию – жизненно важное условие для публичной компании. Недостаточное, неполное раскрытие того или иного операционного факта или решения менеджмента может привести к судебным искам от акционеров с требованиями по компенсациям, иногда превышающими многолетнюю выручку организации, и, соответственно, – к ее банкротству, а также субсидиарной[14] или даже уголовной ответственности руководителей.

Например, в США финансовый и генеральный директора несут уголовную ответственность со сроками заключения до 25 лет. Ужесточение произошло после банкротства Enron, когда выяснилось, что топ-менеджмент этой крупнейшей энергетической компании США состоял в сговоре с ведущими международными аудиторами: он фабриковал финансовую отчетность и вводил в заблуждение биржу, кредиторов и акционеров, скрывая убытки в течение многих лет.