Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски

Эта задача – не основная для главного бухгалтера. В первую очередь он должен преследовать цели бизнеса, собирать данные и формировать отчетность, чтобы помочь команде принимать решения. Собранные бухгалтерией первичные документы и проводки аналитического учета – основа для построения управленческой отчетности и в дальнейшем сбора отчета по международным стандартам, а также прохождения аудитов.

Подводя итог, отмечу, что скрупулезный методологический подход к сегментации выручки и тщательный отбор нетиповых финансовых показателей, необходимых для управления компанией, – одна из ключевых задач финансовых руководителей. Все это нужно не для галочки при прохождении аудита, а для выработки управленческих метрик: на них команда предприятия ориентируется ежедневно и использует для формирования стратегических и тактических OKR, для мотивации сотрудников и ежеквартального целеполагания.

Аналитический подход

Как говорят бизнесмены, прибыль – это интерпретация, а денежный поток – факт. Финансисту необходимо уметь анализировать состояние бизнеса с учетом внешних и внутренних факторов, оказывающих на него влияние. Не менее важно прогнозирование, для которого проводят сценарный анализ и изучают вероятное воздействие тех или иных драйверов роста на изменение доходности и чистого денежного потока в будущем. Не зря говорят, прибыль – это интерпретация, а денежный поток – факт. Анализируя контрагента или потенциальный объект инвестиций, смотрите дальше цифр в отчетности. Приведу несколько примеров аналитического подхода.

Применение разных стандартов отчетности позволяет увеличить или уменьшить расходы. Например, изменяя подход к распределению затрат и резервов на текущую выручку, вы можете влиять на размер EBITDA и чистой прибыли. Поэтому в международных стандартах, часто в противовес фискальной ориентации российского бухгалтерского учета, больше внимания уделяется ответственности менеджмента за принятую в компании учетную политику, достоверно отражающую финансовое состояние компании. Причем не просто принятую, а интегрированную в производственную деятельность. Как мы знаем, эффективная система внутренних контролей важна, но в рамках экспресс-анализа – важен сам факт ее наличия.

Существуют разные мнения о способах применения EBITDA. Одни считают ее наиболее достоверным индикатором возможности бизнеса генерировать доход, другие – наоборот, уверены, что оценка по этому показателю приводит к неверным выводам о перспективности предприятия. Правы и те и другие.

В краткосрочной и среднесрочной перспективе EBITDA позволяет оценить объем средств компании для выполнения обязательств перед контрагентами, персоналом, кредиторами. В долгосрочной же ориентация финансового аналитика на этот показатель может привести к неправильным выводам о стратегической прибыльности и устойчивости бизнеса, особенно в капиталоемких отраслях.

Основная вариативная составляющая EBITDA — амортизация[19]. Во-первых, ею можно манипулировать, а это снижает доверие к отчетности. Во-вторых, предприятие в долгосрочной перспективе станет неконкурентоспособным без резервирования средств на капитальные затраты, своевременных инвестиций в модернизацию производства и инновации. Соответственно, если акционеры не будут инвестировать в обновление оборудования и прочих активов, то продукция со временем морально устареет, а себестоимость станет выше, чем у конкурентов, которые проводили инвестиции своевременно.

EBITDA отличается у разных типов бизнеса, отраслей и организаций, даже если компания публичная и проходит аудит «Большой четверки». В каждом конкретном случае необходимо раскладывать показатель на составляющие, анализировать его «честность», выступающую индикатором состояния компании и сравнительного показателя, вносить корректировки. Или обращать внимание на EBIT (доходы до вычета процентов и налогов) и EBT (доходы до вычета налогов). Можно встретить креативные вариации EBITDA, когда в нее включают различные неоперационные доходы, в том числе и чисто «бумажные» – от переоценки, и исключают, как правило, неповторяющиеся расходы. Например, на приобретение активов или на исследования и разработки. Для правильной оценки состояния и перспектив бизнеса необходимо корректировать вольно собранные показатели.

Применяя ставку дисконтирования для прогноза доходов, следует основываться на реальной стоимости денег во времени, которую компания может получить от банка. Например, ставка рефинансирования ЦБ – 7 %, средневзвешенная ставка кредитования – 9,5 %, а банки готовы предоставить вашему предприятию заем по реальной ставке – 14 %. При этом инфляция, скорее всего, будет ближе к ставке кредитования, нежели рефинансирования. Применяя формальную ставку Центробанка вместо реальной рыночной, можно сделать излишне оптимистичные выводы об инвестиционной привлекательности конкретного проекта.