Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски

Я считаю, что любая организация и бизнес, нацеленные на коммерческую успешность и стабильную конкурентоспособность, должны выстраивать свои процессы, ориентируясь на самые высокие стандарты. Например, на требования для компаний, которые выходят на IPO на ведущие биржи мира (NASDAQ, NYSE). Именно такой подход позволяет уже на ранних этапах развития бизнеса настраивать методы управления и культуру построения процессов на уровне общепризнанных международных стандартов. Как результат, операционные и стратегические риски подвергаются учету, оценке и контролю, это снижает и персональные риски финансового руководителя.

Будущее финансирования

Развитие методов финансирования новых проектов, бизнесов, инноваций, как и многое другое в отечественной и мировой истории, двигается и эволюционирует по спирали: от краудсорсинга в масштабах семьи и небольшого племени к первым иерархическим обществам и аграрным проектам, построенным на авторитарном управлении. Далее – появление рыночных механизмов и развитие управления и методов мотивации, организации привлечения ресурсов. Затем – новые авторитарные системы корпоративного типа, дальнейшее масштабирование и монополизация. А на новом витке все возвращается в гибкие адаптивные системы краудсорсинга, но уже в новых технологических решениях.

До 2022 года наблюдался быстрый рост рынков капитала и воодушевление по поводу финансирования технологических компаний, которые требуют все больше средств на развитие при растущих оценках, но не подкрепляют это прибыльностью бизнеса. Инвестиции раз за разом привлекали организации, в которых было больше шоу, чем бизнеса, а доходность и тем более дивиденды едва просматривались на горизонте через несколько десятилетий.

Наступило новое время, цены акций упали, оценки сократились на 50–90 %, инвесторы списывают убытки и изредка смотрят на запросы прибыльных компаний, исходя не из будущей выручки, а из прошлогодней EBITDA. Крупные рынки закрылись для многих развивающихся компаний и даже для некоторых состоятельных инвесторов. Наступило время, когда каждый сам за себя, а в финансировании лучше надеяться только на собственные силы и положительный операционный поток.

В 2016 году общество переживало бум публичных размещений монет, или токенов, – initial coin offering (ICO). Поскольку тема была новой, модной, нерегулируемой и сравнительно легко раскручиваемой в социальных сетях, то и большинство проектов оказались непрофессиональными и недоработанными или попросту мошенническими. Это сильно дискредитировало саму идею токенизации, выпуска монет на блокчейне, а также подорвало доверие большинства инвесторов к подобным предложениям на годы вперед. В 2022 году отсутствие государственного регулирования отрасли привело к банкротству практически всех мелких и множества крупных проектов, что было ожидаемо. Для примера можно привести такие громкие названия как Luna, Terra, FTX, Celsius: они годами скрывали финансовые проблемы, вызванные неудовлетворительным управлением и риск-менеджментом и усугубленные общим падением капитализации криптовалют.

Достаточно популярным направлением стало финансирование онлайн-бизнесов под поток платежей от подписки. Банки и фонды, которые занимаются этим, учитывают денежные потоки по когортам клиентов и предоставляют средства с незначительным дисконтом. Во многом подобное похоже на факторинг, только в данном случае анализируется не конкретный дебитор, а статистические данные по пулам клиентов, привлеченных сервисом в разное время и имеющих собственный средний чек и динамику отказа от подписки.

Достаточно популярным в Штатах стало банковское финансирование стартапов между привлеченными раундами. По сути, это бридж-кредит. При финансировании технологических компаний (с погашением в будущем инвестиционного раунда[23]) банк полагается на способность фаундеров поднять новое финансирование вовремя и с хорошей оценкой бизнеса (как правило, выше предыдущей). Одним из основных игроков на этом рынке стал Silicon Valley Bank: он был крупнейшим в Калифорнии, обслуживал большую часть технологических компаний, но обанкротился из-за существенных просчетов в риск-менеджменте в марте 2023 года.

Все новые виды финансирования интересны и имеют право на существование. Несмотря на снижение интереса бизнес-сообщества к ним из-за многочисленных случаев мошенничества, считаю, что у финансирования, основанного на выпуске токенов и монет по технологии блокчейн, большое будущее. Любая новая технология проходит через череду тестирований, банкротств, переломных периодов и регуляторных новаций – это неизбежный эволюционный процесс сродни развитию и адаптации живых существ. Именно это сейчас происходит в области блокчейна и связанных с ней отраслях – в первую очередь финансах.

Глава 8 Комплаенс и риски