Secrets of Sand Hill Road: Venture Capital and How to Get It

Ликвидность - наконец, частичная проверка в пользу этого пункта. Даже сотрудники, имеющие опционы на акции (и, конечно, инвесторы) и любящие свою компанию, в конечном итоге захотят иметь возможность конвертировать свои ценные инвестиции в наличные. Как мы уже говорили, чтобы продать свои акции, они должны быть либо зарегистрированы (для чего процесс IPO является важным первым шагом), либо вы должны иметь какое-то другое освобождение от регистрации. Таким образом, продать свои акции на частных рынках гораздо сложнее, чем просто нажать кнопку SELL со своего счета в Schwab после того, как компания стала публичной. В большинстве случаев, если вы хотите продать свои частные акции, вам необходимо найти стороннего покупателя (достаточно искушенного, чтобы легально приобрести ваши акции) и, как минимум, заручиться участием компании, акции которой вы пытаетесь продать, для осуществления сделки. Как мы уже отмечали, иногда у вас, как у сотрудника, может даже не быть права продать акции - например, если на ваши акции наложено ограничение на передачу. А в случаях, когда такого ограничения нет, вы можете быть связаны правом преимущественной покупки, которое, как вы помните, может помешать покупателям, поскольку они знают, что компания в конечном итоге может узурпировать их, купив акции самостоятельно . В некоторых стартапах сегодня компании предлагают сотрудникам частичную ликвидность в виде тендерных предложений. Это структурированная продажа, часто организуемая компанией, при которой сотруднику разрешается продать часть своих акций утвержденному кругу покупателей через определенные промежутки времени, возможно, раз в год. Это помогает немного разгрузить клапан давления для сотрудников, но не обеспечивает ликвидного рынка для более широкой продажи акций. Таким образом, IPO все еще имеет реальную ценность для достижения цели ликвидности.

Доверие клиентов - этот пункт особенно актуален для компаний, которые продают критически важные технологии другим компаниям (т. е. B2B). В некоторых случаях потенциальный клиент, рассматривающий возможность покупки устройства сетевой безопасности, хочет знать, что стартап просуществует еще какое-то время, а не обанкротится завтра и не оставит клиента без средств к существованию. Таким образом, публичность компании и прозрачные финансовые показатели, с которыми могут ознакомиться ваши клиенты, иногда могут стать препятствием для процесса продажи. Конечно, частные компании также могут делиться своими финансовыми показателями с потенциальными клиентами (и сама по себе публичность компании не означает, что вы не можете обанкротиться), но финансовая дисциплина и видимость, связанные с публичностью компании, часто могут быть полезны в продажах B2B.

Валюта слияний и поглощений - Технологические компании создают продукты. Эти продукты имеют продуктовые циклы, которые, как мы надеемся, долгое время идут вверх и вправо. Однако, как и во всех других вещах, то, что идет вверх, часто идет вниз, и рост продукта, когда он подходит к концу цикла, не является исключением. Таким образом, для поддержания роста технологическим компаниям необходимо либо создавать, либо приобретать новые продукты, чтобы оседлать волну очередного продуктового цикла. Приобретения, как правило, являются важной частью этой стратегии для технологических компаний, и, хотя компании, конечно, могут совершать приобретения, пока они остаются частными, это легче сделать, когда у вас есть публичная валюта. Почему? Потому что фондовый рынок ежедневно предоставляет вам отчет в виде цены ваших акций , чтобы точно сказать продавцу, сколько стоят ваши акции, если покупатель предлагает использовать их в качестве валюты для приобретения. В частном мире из-за прерывистого характера частного финансирования всегда ведутся здоровые дебаты о том, как оценивать акции в тот или иной день.

Процесс IPO

Если стартап действительно решит выйти на биржу, процесс будет хорошо отработанным и четко организованным.

Все начинается с выбора инвестиционных банков, иначе называемых андеррайтерами. Этот процесс часто эвфемистически называют "конкурсом красоты" или "выпечкой", поскольку в нем участвуют различные банки, предлагающие свои товары стартапу.