Secrets of Sand Hill Road: Venture Capital and How to Get It

Не менее важен состав совета директоров, предложенный двумя венчурными компаниями. Haiku предлагает создать совет директоров с общим контролем, то есть большинство мест в совете контролируются общим контролем. Это в первую очередь означает, что Haiku не сможет самостоятельно нанимать или увольнять генерального директора или контролировать любые корпоративные действия, требующие одобрения совета директоров. Indigo менее дружелюбна к основателям в этом отношении, предлагая, чтобы она получила два места в совете директоров против одного для common. Это означает, что Indigo контролирует совет директоров и, таким образом, имеет существенное влияние на все основные корпоративные действия.

Итак, имея полный набор условий - экономических и управленческих, - как вы теперь думаете о том, какой договор лучше?

Извините. Это снова был вопрос с подвохом. Все это упражнение призвано показать, что в каждой сделке есть свои плюсы и минусы, и обычно нет однозначного правильного ответа. Решение зависит от того, насколько вы уверены в будущем компании (и в себе как генеральном директоре), сколько денег вам действительно нужно сейчас для достижения ваших целей и насколько вы готовы играть на понижение, чтобы получить больше плюсов.

Многие из них зависят от непредвиденных обстоятельств, которые трудно предсказать на столь ранней стадии, поэтому во многих случаях лучше всего придерживаться простого курса. Но, эй, вы же предприниматель, так что, возможно, рискнуть - лучший выход!

Однако, как мы уже пытались подчеркнуть в этой дискуссии, вам нужно думать не только об оценке, но и о совокупных последствиях всего набора экономических и управленческих терминов.

 

 

ГЛАВА 12.

Члены совета директоров и знак одобрения

Good

Housekeeping

Теперь, когда мы собрали деньги и приступили к работе, нам следует обратить внимание на текущие дела бизнеса. Генеральный директор, конечно же, отвечает за повседневные операции бизнеса (а также за долгосрочное видение), и я безгранично уважаю генеральных директоров и их команды стартапов. Хотя именно они едят, спят и дышат своими стартапами, они не одиноки в своей заботе и руководстве компанией. Очень важно понимать, что совет директоров компании играет определенную роль в стартапе.

Таким образом, в этой главе речь идет о роли совета директоров и о том, как совет директоров влияет на путь стартапа и, возможно, на способность основателя продолжать управлять кораблем. Совету директоров, включая основателя, также приходится действовать в рамках различных четко определенных юридических ограничений, которые могут существенно повлиять на степень свободы компании. Понимание того, что это за ограничения и как лучше всего достичь целей стартапа, не попав в тюрьму и не обанкротив себя лично, вероятно, стоит того, чтобы приложить усилия!

Частные и государственные советы

Стоит отметить несколько важных различий между советами директоров частных стартапов и публичных компаний, поскольку они могут повлиять на общее направление деятельности и решения стартапа.

Во-первых, в публичных компаниях члены совета директоров, как правило, избираются держателями обыкновенных акций. Напомним, что в большинстве случаев публичные компании не имеют в обращении обыкновенных и привилегированных акций (хотя некоторые публичные компании - например, Facebook и Google - имеют два класса обыкновенных акций, которые могут иметь разные условия голосования). В результате, за исключением потенциальных различий в голосовании, существует единый класс акционеров, которые, по крайней мере теоретически, преследуют одну цель: максимизировать стоимость компании в интересах держателей обыкновенных акций.

Как мы уже говорили, частные стартапы обычно отклоняются от этой модели. Состав совета директоров обычно диктуется условиями, согласованными в ходе раунда финансирования. В результате мы имеем не только несколько типов акционеров - обыкновенные акции плюс различные серии привилегированных акций, - но и часто определенные стороны, которые контролируют доступ к местам в совете директоров. Например, в нашем договоре с VCF1 в совет директоров был включен представитель от обыкновенных акций, представитель от VCF1 и третий, который избирался обыкновенными и привилегированными акциями вместе.

Во-вторых, влияние решений совета директоров может также различаться между публичными и частными компаниями из-за наличия защитных положений, которые часто сопровождают привилегированные акции венчурных фондов. Публичные компании в этом отношении гораздо проще. Если, например, совет директоров публичной компании решит проголосовать за приобретение, то приобретение, скорее всего, состоится. Конечно, необходимо провести голосование акционеров, но вспомните, что в этом голосовании, скорее всего, будет участвовать только один класс акций, и у нас, конечно, нет разных договорных условий (кроме права голоса для двух классов) в зависимости от того, какой тип акций у акционера.