Secrets of Sand Hill Road: Venture Capital and How to Get It

При всем том это не мешает венчурным инвесторам переступать границы дозволенного. В конце концов, многие венчурные инвесторы сами когда-то были генеральными директорами, поэтому у них возникает соблазн принимать более активное участие в делах компании. И, как правило, венчурные инвесторы поступают так из лучших побуждений. Их цель - помочь компании стать успешной, хотя последствия их действий вполне могут быть противоположными. Когда венчурные инвесторы оказываются слишком вовлеченными в повседневную деятельность компании, вам, как генеральному директору, следует поговорить со своим членом совета директоров, чтобы понять причину этого. Возможно, ваш венчурный инвестор просто не осознает, что делает это, или же у него есть более глубокие опасения относительно ваших способностей как генерального директора, которые заставляют его повышать уровень своего участия. Выяснить, присутствует ли одна из этих причин или обе, будет полезно для вас как для генерального директора.

Как мы уже говорили в главе 10, именно поэтому состав совета директоров часто становится предметом жарких споров на переговорах по заключению договоров. Если держатели обыкновенных акций контролируют совет директоров, имея в нем больше мест, это фактически сводит на нет возможность венчурных инвесторов отстранить генерального директора-основателя от выполнения его обязанностей. И, конечно, верно обратное: если венчурные фонды контролируют совет директоров, у генерального директора-основателя могут возникнуть опасения, что венчурные фонды не будут действовать по принципу "триггер-хаппи" и преждевременно отстранят ее от управления бизнесом.

2. Руководство по долгосрочному стратегическому направлению бизнеса

В соответствии с приведенными выше комментариями о необходимости предоставления генеральному директору надлежащего уровня свободы (и подотчетности) для выработки стратегии компании, совет директоров должен, по крайней мере, обеспечивать руководство и анализ этой стратегии.

Например, для реализации стратегии генерального директора может потребоваться определенный бюджет (или необходимость привлечения дополнительного капитала): это те области, где участие совета директоров ожидаемо и желательно. В конце концов, мы знаем, что, особенно в случае дополнительного финансирования, совету директоров в определенный момент потребуется проголосовать за одобрение того или иного действия, а защитные положения, скорее всего, предоставят венчурным фондам отдельное право голоса. Поэтому, если не по какой-либо другой причине, а просто для того, чтобы начать формировать консенсус в отношении этих действий, хорошие руководители выносят эти обсуждения на рассмотрение совета директоров задолго до того, как они попросят провести официальное голосование.

Помимо вопросов, которые в конечном итоге могут потребовать формального голосования совета директоров, советы директоров стартапов также являются хорошим местом для получения информации о стратегических направлениях деятельности, поскольку опытные венчурные инвесторы, как правило, обладают более широким кругозором, через который они могут давать рекомендации. Во многих случаях генеральный директор стартапа может оказаться в этой роли впервые, в то время как опытный венчурный инвестор за свою карьеру мог побывать в десятках (или более) советов директоров и, таким образом, просто видел больше игровых фильмов, которые могут помочь в обсуждении. Опять же, это не значит, что венчурные инвесторы должны диктовать генеральному директору стратегию, но они часто могут предоставить уроки, извлеченные из предыдущего опыта, которые могут быть полезны генеральному директору, делающему некоторые из этих вещей в первый раз.

3. Утверждение различных корпоративных действий

Советы директоров стартапов также играют важную роль в утверждении корпоративных действий. Мы уже упоминали об утверждении финансирования, и, конечно, крупные приобретения или продажи активов должны быть одобрены советом директоров.

Что касается компенсации, то совет директоров также утверждает ряд важных вопросов.

Во-первых, для того чтобы выдать опционы сотруднику, совет директоров должен сначала определить соответствующую справедливую рыночную стоимость акций. Согласно налоговому законодательству США, если компания выдает сотруднику опцион, цена исполнения которого ниже существующей на тот момент справедливой рыночной стоимости акций, сотрудник обязан заплатить налоги в момент предоставления опциона с разницы между ценой исполнения и справедливой рыночной стоимостью. Никто не хочет этого, и советы директоров не хотят, чтобы у сотрудников возникли налоговые проблемы в ретроспективе, когда налоговая служба будет оспаривать справедливую рыночную стоимость в более поздние сроки.