Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

4.  Акции с ордерами. Ордер дает держателю привилегированных акций право приобрести определенное число обычных акций. Иногда ордера легко отделимы от привилегированных акций и могут быть частично или целиком проданы. Иногда выпускаются отдельные серии ордеров через значительный промежуток времени, чтобы заинтересовать держателей в сохранении своих привилегированных акций как минимум до следующего распределения ордеров. Повышение цены обычных акций, выделение их для продажи по ордерам влечет за собой рост значения самих ордеров в глазах держателей привилегированных акций и соответственно рост цены этих акций.

5.  Акции с участием – акции, которые предусматривают участие держателя в прибыли акционерного общества сверх дивидендов, причитающихся им по акциям. Акции с участием являются незначительной модификацией прямых привилегированных акций. Поэтому при их покупке следует иметь в виду те же моменты, что и при выборе прямых привилегированных акций.

6.  Акции класса А. Этим термином обозначают несколько заметно отличающихся друг от друга типов или классов акций. Под этим термином не подразумевается никакой информации о конкретном выпуске. Иногда он используется для идентификации специального типа привилегированных акций с характеристиками, отличающимися от характеристик других типов акций, выпущенных тем же акционерным обществом.

27. Экономическое содержание понятия «дивиденд»

Дивиденды – это часть прибыли корпорации, распределяемая среди акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (в случаях, если такие акции выпущены). По законодательству РФ корпорация имеет право не выплачивать дивиденды по простым акциям вообще, хотя для самой корпорации это невыгодно ввиду того, что такие действия с высокой вероятностью негативно отразятся на курсе ее акций. Дивиденды выплачиваются в форме наличных денег, в форме имущества и в форме акций самой корпорации. Дивиденды в форме имущества обычно представляют собой акции дочерних компаний, но это может быть и продукция самой компании. Дивиденды в форме акций устанавливаются в процентах.

С точки зрения политической экономии дивиденд в форме акций не может называться дивидендом как таковым, т. к. дивиденд представляет собой долю уже полученной корпорацией прибыли, реально передаваемой акционеру. По существу, выдача акций – это вексель корпорации на еще не полученную прибавочную стоимость, т. е. это средство удержания в своем распоряжении прибыли. Но, несмотря на это, в современной теории и практике капиталистического хозяйства эта форма применяется как дивиденд, чаще всего в сочетании с дивидендами, выплачиваемыми наличными средствами. Принято считать, что любое увеличение количества акций, превышающее 25 %, представляет собой дробление акций.

Дробление акций – это увеличение количества выпущенных акций, которое не влечет за собой изменения совокупной рыночной стоимости активов корпорации и относительных долей держателей акций.

Преимущественное право на покупку новых акций – это право, дающее существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска, прежде чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права заключается в том, чтобы защитить уже существующих акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от размывания пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило, законодательством предусматривается, что наличие таких прав должно быть прямо оговорено в уставе корпорации. Реализуя такие права, акционер может закупить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в общем капитале корпорации. Эти права имеют определенную стоимость: цена подписки на новый выпуск акций, как правило, ниже рыночной цены уже выпущенных акций, в результате чего преимущественные права могут выступать в качестве объекта купли-продажи.

Право при ликвидации (роспуске) корпорации. Ликвидация – это практические действия корпорации по поводу прекращения дел и реализации имущества.