Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

В общих чертах и чаще всего облигации существуют как долговые обязательства на долгий срок с фиксированной процентной ставкой. Выделяют три основных вида облигаций : муниципальные облигации, облигации федерального правительства (а также федеральных органов и учреждений), и наконец, облигации корпораций.

Облигации могут и должны продаваться и покупаться, т. е. быть обращаемы. С ними могут осуществляться различные торговые операции. Торговля облигациями, как правило, намного менее интенсивна, чем операции по купле-продаже с другими ценными бумагами, например с акциями.

1.  Цена облигации. Как и другие ценные бумаги, облигации также имеют рыночную цену и номинальную стоимость. Рыночная цена документа соответствует его надежности, по другому от финансовой стабильности корпорации, которая его выпускает, а также от ставки процента. Одно из главных свойств облигации – это ее доходность. Соответственно этому принято различать доход по купонной ставке, или номинальный, и текущий, зависящий от текущей цены облигации.

2.  Рейтинг. Его, как правило, имеют все облигации корпораций, устанавливается он независимыми фирмами. Облигации так называемого инвестиционного класса – это документы, имеющие самые высокие рейтинги. Те облигации, которые имеют рейтинг ниже специально установленного, принято считать спекулятивными, а также бросовыми. Ведь чем ниже рейтинг, тем выше риск неплатежа, а, как известно, высокорисковые облигации не пользуются большим спросом на рынке. Это происходит в первую очередь потому, что идет узаконивание выпуска «неголосующих» акций, а кроме этого, появляются еще и «голосующие» облигации. Уничтожению этих различий способствует также и тот факт, что увеличивается выпуск специфических гибридных фондовых бумаг, а также конвертируемых облигаций. Такое явление на финансовом рынке еще более благоприятствует слиянию банковского капитала с промышленным.

Виды облигаций:

1) купонные облигации, или облигации на предъявителя;

2) балансовые облигации;

3) именные облигации.

Облигации классифицируются в зависимости от обеспечения:

1) необеспеченные облигации;

2) обеспеченные облигации;

3) другие виды облигаций:

а)  реорганизационные облигации , или облигации с доходом на прибыль, предусматривающие выплату процентов лишь в том случае, когда корпорация имеет существенные поступления. Иными словами, при выпуске таких облигаций гарантийной является только выплата (погашение) основной суммы документа, а выплата же процента зависит уже от решения совета директоров;

б)  гарантированные облигации , т. е. те облигации, которые гарантируются другими компания ми. Наиболее часто этот вид используется транспортными корпорациями. Это происходит в том случае, когда эмитент предоставляет какой-либо компании собственное оборудование. И взамен этого компания берет на себя роль гаранта по этим облигациям, или же дочерней компании наиболее крупных фирм, если дочерняя компания осуществляет выпуск облигации, а в качестве гаранта выступает основное предприятие;

в)  бескупонные облигации. По этим документам не выплачивается регулярного процента, однако это не значит, что они бездоходны. После выпуска таких облигаций их продажа осуществляется со скидкой, или дисконтом, а погашение производится по номинальной цене во время наступления срока платежа. Причем выявляется следующая зависимость: чем выше скидка, тем больше срок, на который выпущены облигации.

30. Виды облигаций

1.  Купонные облигации , иначе называемые облигациями на предъявителя, это такие ценные бумаги, к которым приложены специальные купоны, откалываемые дважды в год и предъявляемые платежному агенту с целью выплаты процентов. Для простоты понимания купон можно назвать обычным векселем на предъявителя. Эти облигации являются обратимыми, а купон и сертификат играют роль титула собственности.

2.  Именные облигации. Как правило, большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, после этого ему выдается именной сертификат. Эти же ценные бумаги не имеют купонов, а платежи по процентам проводит агент по платежу в зависимости от установленного заранее графика. Если возникает необходимость продажи или обмена облигации, то старый сертификат объявляют недействительным, а затем выпускается новый – в нем указывается новый владелец облигации.

3.  Балансовые облигации. Этот вид облигаций приобретает все наибольшее распространение, поскольку их выпуск является более простой операцией и не сопряжен с такими формальностями, как, к примеру, выдача сертификатов, и тому подобные операции, которые осложняют работу с данными ценными бумагами. Все это заменяется вводом соответствующей информации о владельце облигации в компьютер.

Классификация облигаций в зависимости от обеспечения.