Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

Производная ценная бумага – это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива. Главные особенности производных ценных бумаг следующие:

1) их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве такого актива могут выступать другие ценные бумаги;

2) внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;

3) ограниченный временной период существования – от нескольких минут до нескольких месяцев;

4) их купля-продажа позволяет получить прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестором оплачивается не вся стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Существует два типа производных ценных бумаг.

1.  Фьючерсные контракты. Стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени реализуется в будущем по той цене, которая установлена сторонами сделки в момент ее заключения. Перечислим отличительные черты фьючерсного контракта:

1) биржевой характер, т. е. биржевой договор, который разрабатывается на конкретной бирже и обращается исключительно на ней;

2) стандартизация по всем параметрам, кроме цены;

3) предоставляемая со стороны биржи гарантия о том, что все обязательства, которые предусмотрены данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;

4) действует механизм досрочного прекращения обязательств, предусмотренных в контракте, при чем прекратить обязательства может любая из сторон. Стандартизация фьючерсного контракта делает его стабильным в сделках между продавцами и покупателями, которые заключают контракт на протяжении всего срока существования. Гарантированность фьючерсного контракта достигается двумя способами: во-первых, наличием крупного страхового фонда денежных средств, во-вторых – принятием биржей на себя обязательств выступать в роли продавца для всех покупателей контрактов и играть роль покупателя для всех продавцов контрактов. Любой фьючерсный контракт ограничивается сроком своего существования. Обычным, например, может быть срок в три месяца. В соответствии с этим по фьючерсному контракту заранее известно, когда наступает последний день торговли этим контрактом и до какого момента времени в течение указанного дня ведется торговля. Рынок фьючерсных контрактов представляет собой часть рынка капиталов, а фьючерсный контракт, в свою очередь, является необходимым финансовым инструментом этого рынка.

2.  Свободнообращающийся опционный контракт (биржевой опцион)  – это стандартный биржевой договор на право осуществлять куплю или продажу биржевого актива или фьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, иначе говоря, премии.

Обычно в биржевой практике используется два вида опционов:

1) опцион на покупку;

2) опцион на продажу.

По первому виду опциона покупатель приобретает право купить биржевой актив, однако он этого делать не обязан. А по виду опциона на продажу его покупатель имеет право продать этот актив, причем продавать данный актив он не обязан.

По срокам исполнения опцион бывает двух типов:

1) американский тип – такой опцион может быть исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона;

2) европейский тип – в соответствии с этим типом опцион может быть исполнен только на дату окончания его действия.

Опционы можно делить на валютные (в основе таких опционов лежит купля-продажа валюты), фондовые (их исходный актив составляют акции, облигации, индексы) и фьючерсные (иначе говоря, опционы на куплю-продажу фьючерсных контрактов). Высокая рентабельность операций с опционами является основным преимуществом опциона.

41. Российские приватизационные чеки

В практике проведения рыночных реформ в Российском государстве произошло как появление особого вида ценной бумаги – российского приватизационного чека .

В самом начале было предусмотрено вводить не приватизационные чеки, а именные приватизационные счета (книжки). В соответствии с таким намерением у каждого гражданина РСФСР должен был появиться счет в Сбербанке, и ему должна была быть выдана приватизационная книжка. В этой книжке должны были указываться его фамилия, имя, отчество, размер вклада и срок его использования. Владелец должен был использовать приватизационный вклад с целью приобретения долей (акций, паев) государственных предприятий, которые подлежали приватизации частным сектором.