Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

Однако такие планы не нашли своего применения, и 14.08.1992 г. вошел в силу Указ Президента РФ, в соответствии с которым с 1 октября 1992 г. в России вводилась в действие система приватизационных чеков. Самым существенным отличием данного президентского Указа от ранее принятого закона было то, что приватизационные чеки были на предъявителя, а не именные, как предусматривалось предыдущим законом. Именно это обстоятельство привело к тому, что на российский фондовый рынок, который только начинал функционировать, было выброшено огромное количество производных ценных бумаг.

В качестве производной ценной бумаги приватизационный чек существенным образом отличался от других производных бумаг. Например, варранты – такие производные ценные бумаги, которые позволяют своим владельцам приобретать определенное количество акций какой-то конкретной фирмы по оговоренной цене. А чек давал его владельцу право на приобретение акции любого приватизируемого предприятия.

Ввиду того что оставалось неизвестным то, сколько и каких акций можно приобрести на один приватизационный чек, цена чека не могла определяться заранее. Более того, приватизационный чек (его номинал определялся размером в 10 000 руб.) имел как бы несколько проявлений своей стоимости.

Поскольку чек с самого начала представлял собой высоколиквидную ценную бумагу, то он имел рублевую рыночную цену, которая складывалась исходя из взаимодействия спроса и предложения. С конца 1992 г. цена чека почти сразу изменилась в сторону снижения номинала.

Другая стоимость приватизационного чека выражалась в том количестве акций, которое приобреталось на чек. Но приобретение акций происходило двумя путями . Первый из них – это приобретение определенного количества акций самими работниками приватизируемого предприятия. В этом случае на каждый чек владелец получал в виде акций долю имущества приватизируемого предприятия на сумму 10 000 руб. Если акции приобретались по льготной цене, то, очевидно, имущества на чек приходилось даже больше чем 10 000 руб., несмотря на то что реальная стоимость имущества могла значительно отличаться от балансовой стоимости.

Совсем иную стоимость имели приватизационные чеки в тех случаях, когда их использовали владельцы с целью приобретения акций на аукционе. Участники чекового аукциона могли подать заявку типа 1 или заявку типа 2. В заявке типа 1 не указывалось количество приобретаемых акций, а в заявке типа 2 должно было указываться минимальное количество акций, на которое держатель акций соглашался обменять свой чек. При этом удовлетворялись все заявки типа 1 и та часть заявок типа 2, в которых заявленный владельцем курс чека не превышал курса на аукционе.

Аукционный курс находился в зависимости от количества продаваемых на аукционе акций и числа чеков, участвующих на аукционе. Колебание курса на аукционе происходило в довольно широких пределах. Таким образом, приватизационный чек приобретал вид своеобразного лотерейного билета.

42. Варранты