Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

где 0,9010 – страйковая цена опциона;

EUR Call – опцион на покупку евро против доллара США. Понятно, что EUR Call эквивалентен USD Put (что показано после наклонной черты), т. е. опциону на продажу долларов США против евро, но в этом случае использовалась бы обратная котировка евро к доллару;

RKI – Reverse Knock-In, обратный опцион knock-in. Здесь не указано направление движения цены (Up-Down), но это очевидно (вверх, т. к. значение триггера выше страйковой цены). Если опцион обычный, то букву R опускают и просто пишут KI или KO;

0,9115 – значение триггера. При достижении евро курса 0,9115 опцион вступает в действие и в зависимости от стиля (американского или европейского) в свое время может быть исполнен (т. е. куплены евро по цене 0,9010 USD/EUR); mkt 0,9078 – спотовый уровень цены, при котором действительна данная котировка. Но этот компонент не всегда может присутствовать, т. к. котировка зависит от решения трейдера, может ставиться в зависимости от текущего уровня цен.

Существуют различные вариации барьерных опционов. К примеру, барьер может действовать в течение части периода до погашения, сам барьер может быть функцией от времени.

Простые европейские и американские опционы могут быть использованы с целью формирования широкого круга опционных стратегий. А использование вместо них барьерных опционов позволяет значительно уменьшить издержки (потому что премии барьерных опционов ниже), кроме того, это сильно расширяет спектр возможностей моделирования.

47. Бинарные опционы и опцион изменчивой премии

Свое название бинарные опционы носят по причине возможности только двух исходов: либо держатель не получает ничего, либо получает заранее определенную сумму. Бинарные опционы в чистом виде можно считать сделками-пари, это отражено в одном из их названий. Еще одно из названий – «цифровые опционы». Бинарный опцион обеспечивает его владельцу право получения фиксированной суммы в том случае, если текущая цена актива на дату исполнения (истечения в случае европейского опциона) будет выше (бинарный колл-опцион) или ниже (бинарный пут-опцион) страйковой цены. Аналогично другим опционным сделкам покупателем выплачивается премия за приобретение опционного права. Прямая аналогия в данном случае – покупка лотерейного билета. Поэтому теоретические разработки в области бинарных опционов по поводу их ценообразования вполне могут быть использованы при расчете цены лотерейных билетов, что, впрочем, не исключает и движения в обратном направлении.

Существует три вида бинарных опционов: «одно касание», «ни одного из двух касаний», «все или ничего».

Первый вид бинарных опционов исполняется, как только спотовая цена базисного актива достигает установленного значения страйковой цены; бинарный опцион «ни одного из двух касаний» , напротив, исполняется только в том случае, когда спотовая цена не выходила за установленные границы интервала в течение срока действия опциона; опцион «все или ничего» приносит держателю установленную фиксированную сумму или не приносит ничего, если спотовая цена на день исполнения не соответствует установленному уровню (выше или ниже него). В свою очередь, существует две разновидности данного вида опционов: «деньги или ничего» и «активы или ничего». В случае «деньги или ничего» держатель опциона получает фиксированную сумму денег, если цена базисного актива на день исполнения будет больше (меньше) страйковой цены.

В случае опциона «активы или ничего» владелец опциона получает актив, если цена базисного актива на день исполнения будет больше (меньше) страйковой цены.