Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты

После определения, что представляет собой расчетный фьючерс, возникает вопрос, где могут совершаться фьючерсные сделки. Фьючерс уже не является инструментом только биржевого рынка. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг как предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. В качестве организатора торговли на рынке ценных бумаг может выступать любое лицо, имеющее лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, причем деятельность этого лица не обязана ограничиваться исключительно организацией торговли на рынке ценных бумаг. Фьючерсная сделка не является сделкой с ценными бумагами. Значит, деятельность, которая способствует заключению фьючерсных сделок, нельзя относить к деятельности организатора торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того, важно отметить, в чем различие терминов «торговля» и «торги».

Торговля – это хозяйственная деятельность по обороту товаров, их купле и продаже. А под торгами принято понимать не только куплю-продажу, но и любые иные сделки, совершающиеся на началах состязательности их участников. Таким образом, на фондовых биржах могут совершаться операции только по купле-продаже и только с ценными бумагами, а не фьючерсами. Банк же, к примеру, может совершать с другими лицами фьючерсные сделки.

По логике следует завершение поиска оснований для отнесения фьючерсной сделки к конкретному виду сделок. Сделаем это с помощью рассмотрения вопроса о возможности, целесообразности и необходимости выделения фьючерсной сделки в самостоятельный правовой институт, которому требуется отдельное законодательное регулирование. Существует точка зрения, что право только тогда можно (и нужно) удостоверять ценной бумагой, когда кредитором не поставлено целью обладание самим этим правом и он претендует лишь на его юридический заменитель, которым и будет выступать ценная бумага (в данном случае главным для сторон является получение именно денежных средств – вариационной маржи). Рынок ценных бумаг потому и рынок, что цены на ценные бумаги постоянно изменяются, и в качестве одного из методов страхования рисков от колебаний курса ценных бумаг на этом рынке используется расчетный фьючерс. Поэтому, соглашаясь с данной точкой зрения, необходимо заострить внимание на том, что расчетному фьючерсу нужно придать правовую защиту как законному пари. Видимо, при этом понадобится принять за правило, что фьючерсные сделки можно совершать только по отношению к ценным бумагам, которые допущены к торгам на фондовой бирже.

Однако, несмотря на изложенное выше, фьючерсы следует отнести к рынку ценных бумаг. Под рынком ценных бумаг понимается совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг, но не только с ценными бумагами. Поводом может служить любая непосредственная или опосредованная связь проводимых операций с ценными бумагами.

Придание расчетному фьючерсу статуса законного пари должно повлечь расширение понятия «деятельность по определению взаимных обязательств (клиринга) », обозначенного ст. 6 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Клиринговая деятельность должна включать в себя деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

55. Доходы на рынке ценных бумаг

Владельцу ценных бумаг необходимо постоянно анализировать их движение на фондовом рынке, по результатам такого анализа принимать решение о возможной продаже какой-либо ценной бумаги. Ценная бумага, как правило, продается в случаях, если:

1) она не принесла ожидаемого дохода и не подает надежды на его будущий рост;

2) она выполнила возложенную на нее функцию;

3) появились более эффективные пути использования капитала, чем вложение его в данную ценную бумагу.

В роли участников фондовой биржи выступают продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер). Брокер – это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные (вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки). Иногда брокер получает еще и заработную плату. Сумма, представляющая собой разницу в цене покупателя и продавца, может быть также доходом брокера. Брокер действует, основываясь на заключаемых с клиентами соглашениях (договорах, контрактах).

Инвестирование в ценные бумаги сопряжено с определенными рисками , для сокращения которых от инвестора требуются значительные временные затраты (постоянное наблюдение за событиями и процессами, связанными с эмитентами ценных бумаг, изучение многочисленных аналитических отчетов и обзоров, наблюдение за динамикой котировок